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前陣子,計程車司機集體上街頭,抗議Uber違法不公平競爭,加上Uber在台不繳稅,也不願意遵守交通部法規,迫使投審會於今日宣布將強制Uber撤資。

消息一出,大車隊股價立刻拉漲停,顯示受到Uber違法不公平競爭壓抑,股價委屈以久。但在經過深入瞭解後,定錨研究團隊發現大車隊根本比Uber更像資訊服務業,這裡分享研究資料給各位讀者。


營收結構

台灣大車隊的營收來源非常多元(詳見【圖一】),佔比較高的包括廣告收入、月租收入、快遞收入、派遣收入、售車收入。

【圖一】台灣大車隊營收結構(2014~2016Q1)

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各項營收的定義如下:

  • 廣告收入:車內配置液晶電視播放廣告,以及車身平面廣告。
  • 月租收入:掛台灣大車隊的燈殼,並願意接受公司派遣業務,就必須繳納月租費,金額約數千元。
  • 派遣收入:若有乘客透過公司建立的平台轎車,如APP、電話、網路、ibon,即構成派遣業務,每筆向司機酌收10元派遣費,完全不做車資抽成。若乘客是路邊攔車,未透過台灣大車隊平台,則不收此費用。
  • 快遞收入:2014年併購全球快遞,以機車為交通工具,目前是雙北地區最大商業文件快遞商,市佔率超過20%,每日處理文件量約12,000~13,000份。
  • 商品銷售收入:濱江保修廠維修更換零件的收入,未來五股金鑽保修廠加入營運後,將帶動這項營收成長。
  • 電訊收入:若乘客透過電話訂車,須自行負擔電話費(每秒0.1元,服務前10秒不計費),公司可以跟電信公司拆帳。
  • 售車收入:大車隊旗下車隊都是車齡五年內的新車,而汰換掉的舊車,可轉售給其他計程車業者。
  • 租車收入:對於旗下無力自行購車的司機,大車隊可代為購車,再轉租給司機。

產業分析

目前計程車業最大的競爭對手Uber,打著「共乘經濟」的旗幟,自居「資訊服務業」的身份,不願意遵守計程車法規跳表計費,也因母公司設籍荷蘭,無須在台繳納稅賦,已困擾台灣政府許久。

從馬政府時期,行政院就已多次跟Uber協商,交通部也大力取締,光是去年罰鍰就高達6,000萬元。

而站在計程車公會的立場,他們的訴求是希望政府能提供公平競爭的環境,不論是Uber遵守計程車法規跳表計費,還是政府開放浮動費率,都能有效改善Uber與計程車業者起跑點不平等的問題。

近期,在計程車公會集體上街抗議後,蔡政府一手經由交通部推出「多元計程車方案」,另一手經由投審會脅迫強制Uber撤資,要求Uber須遵守台灣政府的法令規範,與計程車業者公平競爭,否則必須退出台灣市場。

所謂「多元計程車方案」,指的是在現行計程車經營模式之外,額外開放「多元計程車」,這些車輛無須在車頂掛上燈殼,車身也不限於黃色,司機須持有營業用牌照,並在車身或車內標註「多元計程車」,但服務內容只能接受預約、App叫車於指定地點排班,不能在街上隨機攬客。在浮動費率方面,目前交通部還在研擬方案,原則上是准許計程車公會及業者自訂費率,交由各縣市主管單位審查後,即可實施。

這意味著,未來不僅是Uber可以「多元計程車」的方式就地合法,其他現有計程車業者,也能提供類似Uber的「多元計程車」服務,分享「共乘經濟」的大餅。

甚至,不排除未來Uber與現有計程車業者合作,或是併購,結合Uber在資訊系統方面的優勢,及現有計程車業者的車隊規模,合作開發「多元計程車」商機。

營運分析

從大車隊的營收結構,不難看出,大車隊與傳統計程車行不同,不依賴從司機身上獲取利潤,反而將旗下16,000萬輛車隊視為公司最大的資產。

大車隊的獲利核心,在於開發出完善的資訊平台媒合車隊及消費者,增加車隊的營運效率,提高旗下司機的忠誠度,並吸引其他司機靠行,然後從中酌收派遣費、向電信業者拆帳;在車隊規模擴張後,發揮其龐大的通路優勢,尋找廣告主合作,在車身或車上配備的液晶電視播放廣告,甚至照顧到旗下司機的保修需求。

比起Uber仰賴車資抽成25%,大車隊只有約30%的營收來自司機月租費及派遣費,更大一部份的收入,是利用資訊平台及通路優勢創造獲利。

大車隊的目標客群不僅止於一般乘客,也擴及企業客戶,以乘車券提供回饋金的方式,與許多大型企業簽訂獨家特約,不僅滿足企業客戶出差的交通需求,也簡化提報差旅費的程序及成本,還能填補旗下司機在白天上班時間客流量較低的缺口。

整體來說,大車隊旗下車輛全部是車齡五年以內、1,800c.c.以上的新車,且司機經過挑選及訓練,競爭力遠高於傳統計程車行,公司也擁有完善的資訊平台,相較Uber並沒有太多劣勢。這也意味著,未來開放「多元計程車」後,大車隊與Uber在同樣採取浮動費率的模式下公平競爭,並維持與現行制度相同的抽成模式,則Uber招募司機的難度會提高許多,而車隊規模劣勢又會進一步影響到客源流量,形成惡性循環,競爭力將大幅下滑。

另一方面,大車隊旗下16,000輛計程車隊,也衍生出車輛保養及維修商機。過去大車隊只有在濱江保修廠提供簡易快修服務,今年初五股保修廠落成後,將提供一條龍服務,包括驗車、引擎、板金、烤漆,功能性遠超過濱江保修廠。

由於過去已經有經營保修廠的經驗,未來五股保修廠的定位,是透過批量採購壓低成本,再以低於原廠的價格,提供遠優於小型保修廠的服務,並給予旗下司機優惠價格,吸引旗下車隊到五股保修廠進行例行性保修。此外,保修廠也會開放給一般消費者,在滿足旗下車隊的保修需求之餘,進一步提高保修廠的產能稼動率。

展望未來,16,000萬輛計程車隊仍是大車隊最重要的資產,公司將持續優化資訊平台,提高司機與消費者的媒合率,並進一步開發企業客戶,提高穩定現金流及客源,吸引其他司機加入擴大通路規模,讓資訊平台創造更多利潤。

公司也會利用龐大車隊帶來的通路優勢,跨足金流、物流領域,例如擴大與金融業合作,提供更完善的信用卡、行動支付、電子乘車券服務,甚至是跟電視購物業者合作,在車輛配備的液晶電視上撥放購物節目,或直接提供網購服務。

車隊累積的行車記錄,也是非常寶貴的資料,未來可結合GPS技術,與導航系統公司合作,將即時路況及行車速度反映在導航系統上。

在五股保修廠營運逐漸上軌道,滿足旗下司機的保修需求後,也計畫在鶯歌開發計程車生活園區,進一步照顧旗下司機的食、衣、住、行,並藉此累積未來多角化經營所需的業務經驗。

定錨觀點

大車隊最大的特色,就是把旗下16,000輛車隊視為最重要的資產,透過不斷創造公司與旗下司機之間的雙贏局面,提高旗下司機的忠誠度,並吸引其他司機加入,來提高資訊平台與通路的價值。

在五股保修廠營運上軌道後,雖然保修業務的毛利率低於月租費、廣告費、派遣費,整體毛利率會稍微下滑,但因營收規模擴大,獲利仍可望持續成長。


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