台股觀察週報 2019/9/8

2019-09-08

1. 中國央行宣布將在2019年9月16日調降存款準備率0.5%,預估將釋出資金人民幣9,000億元,如此一來,中、美兩大國皆開始降息刺激經濟,釋放出的貨幣將推動股市走資金行情,尤其有利於2020年仍有題材的5G概念股,評價可能會推升到非常不合理的水位。

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台股觀察週報 2019/8/4

2019-08-04

1. 聯準會(FED)於2019年7月31日宣布降息1碼,主席鮑爾(Powell)在會後記者會表示,這次降息不會是一連串降息的開始,試圖緩和市場對降息循環的預期。對照我們在「台股觀

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台股觀察週報 2019/7/28

2019-07-28

1. 2019年7月25日,歐洲央行(ECB)宣布維持利率不變,但調整利率前瞻指引,利率將維持目前或更低的水準,被市場解讀不夠鴿派,加上美國2019年6月耐久財訂單數據優於市場預期,影響市場對美國降息的預期。根據FEDWatch顯示,市場認為聯準會(FED)於月底降息2碼的機率降低,但仍普遍認為將會降息1碼,並在年底前降息2~3碼。我們在「

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力成(6239):法說會報告

2019-07-24

受惠於智慧型手機進入傳統旺季、Intel CPU缺貨緩解,加上PC/NB SSD滲透率持續提高,帶動DRAM、NAND Flash季節性需求轉強,力成2019Q3營收可望季增5~10%,毛利率回升至18.5~20.5%,營運動能正向。定錨預估,力成2019年EPS 6.73元,目前評價並未低估(P/E Ratio=12.5X),但記憶體產業短期循環仍值得留意。

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台股觀察週報 2019/7/21

2019-07-21

1. 目前市場聚焦在美國聯準會(FED)利率政策動向,根據FEDWatch顯示,市場預期FED將在2019年7月31日1碼,並在年底前降息3碼。因此,FED是否會如市場預期降息1碼,以及會議記錄上的利率點陣圖,將會影響下半年市場走向。

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日韓貿易戰,記憶體產業景氣翻揚

2019-07-18

受到地震影響,全球第二大NAND Flash製造商東芝(Toshiba)位於四日市的廠區,在2019年6月15日發生跳電,包含新Fab2、Fab3、Fab4、Fab5及Fab6在內的全體廠區都受到衝擊,使得2019Q2季末NAND Flash廠商開始觀望是否有調漲報價的契機。然而Toshiba對外宣稱

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台股觀察週報 2019/7/7 (2019/8/7更新)

2019-07-07

1. 本週二美國公布ADP就業人數增加10.2萬人,低於市場預期值14.0萬人,美股不跌反漲;到了週五,美國公布非農就業人數大增22.4萬人,優於市場預期值16.5萬人,美股卻不漲反跌。這些現象顯示,目前主導美股行情的是市場對於降息的預期心理,而不是總體經濟基本面。我們認為,目前以消息面、資金面主導的市場行情,結構非常不健康,投資人應該保守應對。

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終端需求疲弱,半導體旺季報銷 (2019/6/28更新)

2019-06-26

近期市場盛傳,受到終端需求疲弱影響,半導體庫存調整期恐將延續至2019Q4,矽晶圓面臨更大的跌價壓力。其中,市佔率排名第四的德商Siltronic,因產品以現貨市場銷售為主,今年以來已三度下修全年財測;台系業者之中,現貨市場銷售佔比較高的台勝科,營收衰退幅度明顯較大,環球晶、合晶則因有長約保護,營收表

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台股觀察週報 2019/5/26

2019-05-26

1. 本週持續反映華為事件(詳見「歐美大廠抵制華為事件評估」),較具指標性的穩懋、聯詠、奇鋐、泰碩......等,連續多日重挫,幾乎看不到防守力道;直到週四以後,跌勢才逐漸緩和下來,市場想起華為事件的潛在受惠股(詳見「

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宜鼎(5289):營運簡評

2019-05-22

在2019年3月,我們曾發布報告指出原廠積極控制NAND Flash產出,樂觀期待NAND Flash產業景氣將在下半年回溫,但近期華為事件嚴重打亂半導體景氣庫存回補的節奏,故我們對於NAND Flash產業下半年景氣展望由樂觀轉為中立,宜鼎雖以工控產品為主,但報價還是會隨消費性產品波動。由於原料端進料成本下滑,今年宜鼎的毛利率應會優於去年表現,若營收沒有大幅衰退,獲利能力還是會有基

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