PC/NB

1. 台灣2026年7月經季節調整後之製造業採購經理人指數(PMI)已連續10個月呈現擴張，新增訂單、生產數量、未來六個月展望指數皆維持高檔擴張速度，主要受惠AI伺服器需求強勁、大型資料中心建設加速，以及半導體大廠全球擴廠效應，帶動被動元件、PCB與光學材料等關鍵零組件持續供不應求，供應商在產能有限下轉向選擇性接單與配額供貨，優先供應高單價、可接受漲價或具長期合作關係之客戶，未完成訂單持續高

2026Q2營收達前次財測營收區間上緣，受惠於推論及代理式AI對於CPU需求強勁，帶動Epyc Turin、Epyc Genoa放量出貨，以及雲端服務商持續部署MI350。展望2026Q3，Data Center業務營收將維持double-digit成長幅度，受惠於Epyc系列CPU需求維持強勁，以及MI450逐步放量，Embedded業務營收將維持double-digit成長幅度，

受惠於載板廠產能利用率已達滿載，開始進入擴產週期，訂單能見度顯著改善，預估2026年設備出貨目標220~230台，產能排程已達2027年底。此外，新一代AI GPU、ASIC載板層數提升至20層以上，面積也大幅增加，並發展出多層式、內埋式、EMIB......等新型載板，三段式壓膜設備逐漸成為主流，單價較二段式接近翻倍。定錨預估，2026/2027年財測EPS區間7.0~8.0/16

1. 近期全球股市重挫，儘管財報季各大企業經營層對於未來展望仍抱持樂觀態度，並觀察到Google、台積電......等重量級公司上修資本支出，但市場並未將這些資訊解讀成利多。另一方面，在市場信心不足的環境下，任何供應鏈的風吹草動都會被放大檢視，例如臻鼎-KY量產品質問題、中國自研Immersion DUV設備......等。

2026Q2營收優於前次財測區間，受惠於雲端服務商客戶800G交換器專案持續放量，以及 Google TPU v7(Ghostfish／Ironwood)出貨動能延續。展望2026年，財測營收目標從190億美元上修至205億美元，受惠於關鍵零組件供應瓶頸逐步改善，帶動Google TPU v7專案放量出貨，以及800G交換器需求維持強勁、1.6T交換器量產爬坡，挹注2026下半年營運

1. 台灣2026年6月外銷訂單金額952.6億美元，YoY +59.4%，再創歷年單月新高，優於市場預期，受惠於AI伺服器需求維持強勁、記憶體漲價循環延續，以及筆電訂單增加，帶動資通訊、電子產品呈現「價量齊揚」態勢；此外，部份傳統產業，例如自動化設備、檢測設備、銅箔基板、特用化學品、電子及工業用塑膠製品……等，亦受惠於AI伺服器需求，挹注光學器材、機械

2026Q2營收優於前次財測區間，毛利率優於前次財測目標，受惠於雲端服務商部署代理式AI應用，Server CPU需求大幅提升，以及「Intel 18A」製程產能爬坡，生產良率逐步提升，改善成本結構。展望2026Q3，CCPG事業群營收將較前一季度微幅成長，受惠於Edge AI專案逐步放量，然PC/NB市場需求下滑抵銷部份成長動能，而DCAI事業群營收將較前一季度成長，受惠於代理式A

1. 美國於2026年7月14日公佈2026年6月CPI年增率，自4.2%大幅回落至3.5%，低於市場預期之3.8%；核心CPI年增率亦自2.9%降至2.6%，低於市場預期之2.8%，主因美伊雙方達成停火備忘錄(MOU)後，荷姆茲海峽航運一度重啟，促使國際油價自高點快速回檔，進而帶動美國零售汽油價格明顯走跌，以及房租與服務類通膨同步回落所致。

定錨觀點