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原先業界預期，2024下半年DRAM有機會面臨供不應求，帶動報價大幅上漲，但在多方因素影響下，實際情況不如預期，DRAM現貨價從2024年7月開始反轉，2024年9月以後跌勢加劇，預期2024Q4、2025Q1進入消費性電子市場傳統淡季後，報價恐持續下跌。

1. 近期市場熱衷於「川普交易」(Trump Trade)，亦即臆測美國共和黨候選人川普(Donald Trump)在選前提出的政策主張，對於美國經濟的影響，包括提高關稅、減稅、加強移民監管、偏好傳統能源、鼓勵製造業回流......等，但「川普交易」能否延續，還是要觀察川普上任後對於選前支票的實際執行程度。定錨研究團隊進行發表專題報告(詳見2024年11月15日發佈「

本季營收、毛利率較前一季度小幅衰退，主因部份客戶變更主板設計，以及快接頭(UQD)缺料影響，導致產品出貨時程遞延；此外，NVIDIA即將推出新一代Blackwell GPU，客戶對於前一世代Hopper GPU採購放緩，導致資料中心液冷散熱產品營收佔比下滑。2025年受惠於Blackwell GPU滲透率攀升，對於液冷散熱解決方案需求強勁，公司已成功列入Reference Vendo

1. 消費性電子市場在歷經2024Q3旺季不旺後，2024Q4仍有淡季效應，許多零組件供應鏈已釋出2024Q4財測營收持續衰退的訊息。以地區別來看，美國、歐洲市場消費力道仍屬平穩，並持續緩慢復甦，但中國市場消費力道持續緊縮，抵銷美國、歐洲市場的復甦。

FY2024Q4(西元曆2024Q3)營收較前一季度成長，受惠於新款iPhone 16系列上市，以及MacBook Air在返校旺季銷售動能強勁，抵銷iPad銷售動能不如預期。展望FY2025Q1(西元曆2024Q4)，經營層預估，財測營收區間YoY +1~6%，受惠於Service業務持續成長，以及推出新一代M4晶片，搭載於iPad Pro、iMac、MacBook Pro....

2024Q3營收符合前次財測區間，Data Center業務受惠於雲端服務商積極建置AI伺服器，以及通用伺服器市場需求回溫，帶動MI300系列AI加速卡、Server CPU ── Epyc Turin放量出貨，Client業務則受惠於Desktop CPU ── Ryzen 9000系列(Granite Ridge)、NB CPU ── Ryzen AI 300系列(Strix P

本季non-GAAP毛利率18.0%，遠低於前次財測目標38.0%，主因「Intel 7」製程相關設備無法轉移至先進製程，加速提列折舊費用30億美元。近期公司推出新一代NB CPU ── Lunar Lake、Desktop CPU ── Arrow Lake，並持續投入「Intel 18A」製程研發，預期未來即將推出的Panther Lake、Nova Lake，將逐步提高內部製造

1. Morgan Stanley發佈報告，指出新唐將於2025上半年以28nm製程量產新一代BMC，可望從美系雲端服務商取得更多專案，並有機會切入NVIDIA GB200供應鏈，有可能會對信驊造成些微衝擊。

本季營收達前次財測區間上緣，毛利率略優於前次財測區間，受惠於新興市場對於4G SoC需求強勁，以及10GPON、Wi-Fi 7滲透率逐步提高、天璣9300切入Samsung Galaxy Tab S1......等多項因素，Mobile Phone、Smart Edge、PMIC三大業務皆較前一季度及去年同期成長。展望2024Q4，財測營收區間較前一季度大致持平，儘管公司發

近期PCB產業受到消費性電子市場需求低迷影響，相關廠商也積極尋求轉型，例如AI伺服器所需的低損耗板材、高階背鑽技術，以及Intel於「Intel Innovation 2023」展出的玻璃核心載板；此外，以往聚焦在PCB、載板領域的AOI廠商，也開始逐漸朝半導體領域轉型，積極與專業封測代工廠合作，逐步取代海外領導廠商。

1. Nokia於2024年10月17日公佈2024Q3財報，營收43.3億歐元，QoQ -3.1%、YoY -8.1%，毛利率45.7%，EPS 0.03歐元。其中，寬頻固網業務營收YoY +9%，受惠於北美電信營運商庫存調整結束，開始重啟拉貨，以及公司與Vodafone Idea、NTT DOCOMO持續擴大合作；此外，美國BEAD法案已有6個州開放撥款申請，預期2025~2026年補助

市場謠傳，NVIDIA將於CES 2025展示新一代消費性顯示卡 ── RTX 5090、RTX 5080，預計2025年初正式發售，並陸續推出中階RTX 5070、RTX 5060。根據定錨研調，近期台積電以N4P製程投片NVIDIA新一代RTX 50系列消費性GPU，預計2024年底前開