半導體

1. 2020年5月3日台股加權指數及櫃買指數重挫344點，面板族群友達、群創跌停；隔日指數再度重挫，盤中一度下殺逾500點，除了面板族群持續弱勢，鋼鐵、航運族群中鋼、大成鋼、長榮、陽明......等，也全面重挫。我們雖不認為就此進入空頭市場，但短線行情可能會趨於整理，且不排除有換主流的可能性。

車用晶片供給短缺的問題仍相當嚴重，2021年6月晶圓代工業者將優先供應，使得供給短缺的問題有機會獲得初步緩解，但供需恢復平衡最快要等到2022年。然而，電動車銷售量成長，以及ADAS滲透率持續提升的長線趨勢，並不會因為短線缺料而發生改變，同時拜登新基建政策也有助於拉高電動車在美國地區的滲透率，故我們仍樂觀看待2022~2025年電動車銷售量翻倍的成長潛力。

SoC、LDDI、SDDI需求強勁，2021Q1財報優於市場預期，且報價調漲對營收及毛利率的貢獻程度高於預期，2021Q2財測大幅上修，儘管2021Q3以後成長動能趨緩，但趨緩只表示成長幅度收斂或轉為持平，並不等同於陷入衰退。定錨預估，2021年財測EPS上修至53.16元(前次預估33.30元)，反映營收及毛利率展望大幅上修。

終端需求持續強勁，但晶圓代工及封測產能依舊吃緊，出貨量無法有效拉升，公司將優化產品組合來提高毛利率表現。定錨預估，2021年財測EPS上修至25.33元(前次引用永豐金證券預估22.33元)，營收可望逐季小幅成長，並上修2021Q2、2021Q3的毛利率預估值。

2021Q1同樣受惠於市場供不應求，不論是PC端的Ryzen系列、Radeon系列，或是Server端的Epyc系列，需求皆相當強勁，故上調2021全年的營收成長率指引，但因晶圓代工產能及原材料供應吃緊，以及GPU營收佔比提高稀釋毛利率表現，故毛利率指引維持原先看法。

1. 過去站長經常遇到讀者提問：「請問記憶體、面板的報價要到哪裡查詢？」但因為坊間免費資源真的很難找到相關數據，而一般投資人也難以負擔昂貴的資料庫費用。錨粉的需求，站長聽到了，所以推出「量化系統 v2.0」，主打「原物料報價」，首波上架「TFT-LCD」、「DRAM」、「NAND Flash」三大系列，讓錨粉能即時掌握原物料報價資訊，在原物料族群的投資評估就能做出更精準的判斷！詳細請看「

FY2021Q2營收與獲利表現超越市場預期，但目前市場普遍認為Qualcomm受限於產能吃緊的問題，在中國5G手機市場及中高階產品市占率持續面臨來自聯發科的挑戰。但整體來看，因半導體產業供給依然吃緊，加上大客戶Apple進入淡季，Qualcomm相對能將原先給Apple的產能導向其他較高毛利率的產品，預期在產品組合優化下，FY2021Q3的營運展望依然維持樂觀。

近期受惠於eDP TCON、Source Driver IC漲價，以及高速傳輸晶片擴大客戶基礎，營收及毛利率展望強勁。此外，PCIe Retimer具潛在成長空間，將成為2022~2023年的主要營運動能，帶動營收CAGR達20~30%。引用日盛證券預估，2021年財測EPS上修至56.13元(前次引用元大證券預估54.81元)，主要是eDP TCON、Source Driver貢獻

近期因資金集中在航運、鋼鐵族群，使得2021下半年、2022全年展望皆非常樂觀的伺服器族群，股價表現相對弱勢，但我們仍非常看好Eagle Stream平台在2022年帶來強勁的換機需求，尤其是嘉澤、譜瑞-KY分別受惠於Eagle Stream平台支援DDR5、PCIe Gen5的趨勢，表現有機會優於同業。此外，Eagle Stream平台有可能會採用更低損耗的PCB材料，也有助於聯茂

1. 在長榮堵住蘇伊士運河後，貨櫃運價再度轉強，顯示運河癱瘓這幾天對歐亞航線的重大影響。現階段，讀者想問的，一定是貨櫃航運能續旺多久？這波景氣結束後，是否會雪崩式下滑？

1. 定錨展開多角化經營，除了協助讀者在財務規劃上能有更好的成果外，也開始照顧讀者的健康。傳統推拿整復工作室，將在2021年4月26日試營運！有請師傅研發舒緩肌肉的藥酒，以及治療肌肉拉傷的藥酒，純中藥調配外敷，無須服用任何藥品，主打健身族群、長時間久坐的上班族。

2021Q2毛利率低於市場預期，加上美債殖利率彈升對評價造成壓力，短期內恐陷入整理；2021下半年受惠5nm產能規劃上修，以及Apple、AMD訂單湧入，營收微幅上修1~2%。定錨預估，2021年財測EPS微調至23.29元(前次預估23.22元)。